三九医药股份有限公司（简称“三九医药”）是大型国有控股医药上市公司，前身为深圳南方制药厂。1999年4月21日，由三九企业集团、三九药业股份有限公司等5家公司发起设立股份制公司。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码000999。公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。公司以OTC（非处方药）、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药为四大制药业务模块，辅以包装印刷、医疗服务等相关业务。2008年，正式进入华润集团；2010年，公司名称由“三九医药股份有限公司”变更为“华润三九医药股份有限公司”。

三九医药股份有限公司

SANJIU MEDICAL & PHARMACEUTICAL CO., LTD

深圳证券交易所

000999

股份制

1999年

深圳市

宋清

深圳市

营养滋补品及食品、生物食品、医疗器械、日用化妆品、服装、塑料制品、玩具、家电购销业务。

379 人

基本信息

华润三九医药股份有限公司是大型国有控股医药上市公司，主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。华润三九主营核心业务定位于CHC健康消费品和RX处方药领域。业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科等近10个品类，此外在消化、心脑重症、肿瘤核心领域也持续布局，位居国内市场前列。华润三九目前拥有年销售额过亿元的品种21个。“999”品牌在消费者和医药行业中均享有较高的认可度，999感冒灵颗粒/胶囊连续多年荣获感冒咳嗽类（中成药）第一名。[2]发展目标以科技为先导，以“中药现代化”为核心，兼顾发展西药和医疗健康服务，力争在最短时间内，使三九医药成为集中药、西药的研发、生产与销售和医疗保健服务为一体的世界一流医药企业。

发展目标

投资亮点

1.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.5100(元),每股净资产3.5600(元),净资产收益率14.2500%,营业收入3392034428.5900(元),同比增减18.6309%;归属上市公司股东的净利润496816998.70(元),同比增减34.8059%。

2.公司控股股东新三九控股有限公司更名为华润医药控股有限公司,注册资本由30亿元增加至35亿元,该公司法定代表人及股东构成未发生变化。

3.三九企业集团将持有的公司国有法人股23,757,067股过户至华润医药控股有限公司。本次过户完成后,华润医药控股有限公司持有公司国有法人股612,570,859股(占股份总数的62.58%)。

4.公司2008年度权益分派方案为:每10股派送现金2.00元(含税)。股权登记日:2009年4月22日,除息日:2009年4月23日,红利发放日:2009年4月23日。

5.公司将收购三九企业集团持有的三九黄石制药厂100%股权以及三九集团享有的三九黄石债权2713.87万元,股权及债权交易价格合计约为3535.8万元。三九黄石OTC品种多,且拥有雷公藤、泰脂安胶囊两个独家产品。收购三九黄石可丰富公司产品,缓解公司产品不足的问题。

6.公司本次限售股份可上市流通数量为8,329,988股,占总股本比例为0.85%;实际可上市流通数量为8,329,988股,占总股本比例为0.85%。本次限售股份上市流通日为2009年12月9日。

7.公司将持有的深圳市三九医药连锁股份有限公司93.6047%股份、深圳市三九医药贸易有限公司所持有的三九连锁6.3953%股份以及深圳市三九药品配送有限公司10%股权分别转让给大股东华润医药控股有限公司旗下的深圳华益润生医药投资有限公司和华润医药投资有限公司。

证券资料

证券简称 三九医药

证券类型 A股

曾用名 S三九

上市状态 已经上市

上市国家/地区 中国大陆

上市交易所 深圳

上市日期 2000-03-09

发行价(元)8.45

上市首日收盘价(元)25.5

上市首日涨跌幅(%)201.78

上市首日换手率(%)69.3

摘牌日期 没有摘牌

主承销商：中国信达信托投资公司

上市推荐人：北京证券有限责任公司 中国信达信托投资公司

审计机构：安永华明会计师事务所

经办会计师：王兰萍 谢枫

法律顾问：北京市中伦律师事务所

资产评估机构：深圳维明资产评估事务所

经办评估人员：王松龄

资产评估确认机构：中华人民共和国财政部

行业评级

最近3个月有52机构对三九医药所属制药行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有28家

行业市场相对力道★★★

行业成长性★★★★

行业集中度★★

机构推荐度★★★★

行业综合星级★★★

PE分布图

三九医药历史的市盈率在20倍到135倍之间，当前市盈率为29，目前价值有所低估

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前29.5%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前40.6%，处于合理的位置。

持仓结构

三九医药在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为35.05%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调1.60％。

财务状况

收入趋势(最新发布于2009-06-30)三九医药2009年第二季度实现主营收入21.96亿元，比上年同期增长14.94%。

收入趋势

盈利趋势(最新发布于2009-06-30)三九医药2009年上半年实现净利润3.49亿元(基本每股收益0.3310元)，比上年同期增长54.80%。

盈利趋势

财务分析 规模增长指标

财务分析

三九医药过去三年平均销售增长率为14.03%,在所有上市公司排名（996/1710），在其所在的制药行业排名为43/90，外延式增长合理

EPS成长性

三九医药过去EPS增长率为62.84%，在所有上市公司排名（359/1710），在其所在的制药行业排名为30/90，公司成长性合理

盈利能力指标

三九医药过去三年平均盈利能力增长率为61.97%，在所有上市公司排名（418/1710），在所在的制药行业排名为（30/90）。盈利能力合理

EPS稳定性

三九医药过去EPS稳定性在所有上市公司排名（910/1710），在其所在的制药行业排名为52/90。公司经营稳定合理

投资建议

综合投资建议：三九医药（000999）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在26.68-29.35元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：三九医药（000999）属于制药行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第12名。

成长质量评级投资建议：三九医药（000999）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力一般（★★★），该股成长能力总排名第157名，所属行业成长能力排名第14名。

评级及盈利预测：三九医药（000999）预测2009年的每股收益为0.67元，2010年的每股收益为0.82元，2011年的每股收益为1.04元，当前的目标股价为26.68元，投资评级为强力买入。

风险评价

基本面风险：该股目前处于价值投资区域，可以适当关注。

技术面风险：大盘短线处于中风险区，该股短线处于中风险区，目前已经不适合操作该股，请注意风险。

趋势动向评价：下跌趋势，看空

机构动态评价：机构持仓比重为9%，尚未达到控盘程度

风险评估

VAR风险价值8.2%

每月波动0.2%

均方差2.2%

最大获利(元)1.68

最大亏损(元)1.68元

综合估值状况 低估区